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COMEX黄金期货溢价出现飙升

2025-02-18 11:55:27

周四（2月13日）亚盘时段，黄金期货延续回升走强态势，最新沪金主力交投于680元/克附近，美国CPI数据强劲，美联储主席鲍威尔重拾暂时不降息观点，促使部分多头获利了结，但金价受到逢低买盘和避险需求支撑，美国总统特朗普的新关税政策引发了对全球贸易战的担忧。

【要闻速递】

市场投资者担忧美国关税政策可能影响黄金供应，推动美国COMEX黄金期货溢价飙升。通常情况下，COMEX黄金期货相较于伦敦现货金价的溢价仅为几美元，但近期市场出现剧烈波动：1月20日特朗普就职前，溢价一度飙升至40美元/盎司，就职周内，溢价更是突破60美元/盎司。

市场参与者纷纷利用套利机会或回补COMEX黄金期货仓位，吸引大量黄金流入COMEX库存。自2024年11月末以来，COMEX黄金库存已增加1,860万盎司(约合540亿美元)。

同时，伦敦市场——全球最大的场外黄金交易中心——投资者争相向英国央行借入黄金，导致伦敦黄金出库等待时间大幅延长。与此同时，瑞士及亚洲交易中心向美国黄金出口激增，伦敦和印度的黄金租赁利率飙升。

【黄金期货行情解析】

1月CPI超预期对黄金价格影响较为短暂。中期来看，特朗普第二任期开启，宏观不确定性加大，全球央行购金意愿增强，美国二次通胀风险增加，美联储仍处于降息周期，金价维持中长期趋势性多配思路，短期预计转入震荡。沪金上方压力区间695-700元/千克附近，下方支撑区间650-640元/千克附近。